https://scholars.lib.ntu.edu.tw/handle/123456789/343513
標題: | 流動性對台灣股票報酬率的影響 | 其他標題: | The Effect of Turnover on Stock Returns in Taiwan | 作者: | 胡星陽 | 公開日期: | 七月-1998 | 卷: | 5 | 期: | 4 | 起(迄)頁: | 1-19 | 來源出版物: | 中國財務學刊 | 摘要: | 在一個有交易成本的模型中,低交易頻率的邊際投資人會選擇持有高交易成本的資產,但會要求較高的毛報酬率以作為補償。如果我們用周轉率來衡量邊際投資人的交易頻率,台灣的資料吻合理論的預測。在1976到1994的台灣股市中,高周轉率的股票有比較低的預期報酬率。除了周轉率外,這段時期的台灣股市也存在明顯的規模效果,市價總值高的股票有較低的預期報酬率。至於股利殖利率對報酬率的影響比較弱,而且偏向負向關係,不符合賦稅效果預測的正向關係。此外市場貝它不能解釋台灣股市報酬率,違背CAPM的預測。 |
URI: | http://scholars.lib.ntu.edu.tw/handle/123456789/343513 | DOI: | 10.6545/JoFS.1998.5(4).1 |
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