臺灣公債OSRS式保証金交易之最適契約
Other Title
The Optimal Contract of OSRS Margin Tradings on R.O.C. Government Bonds
Journal
中國財務學刊
Journal Volume
5
Journal Issue
2
Pages
1-26
Date Issued
1997-10
Abstract
本文研究政府公債保証金交易，特別著重探討OSRS式之保証金交易。本文指出此類交易中存在著Stiglitz and Weiss（1981）所指的「信用管制」現象。與文獻不同的是，本文發現即使券商（貸方）和投資人（借方）對標的債券（投資計畫）沒有資訊不對稱的問題，只要券商對投資人的還款能力不完全清楚，則信用管制的現象仍然可能發生。本文並導出券商的最適契約。我們發現券商的最適契約有兩種特性：（1）券商會儘量多收保証金，（2）面對某一屬性的投資人，券商只提供一種契約。本文並以「投資者為低風險類型投資人之機率」做為判斷基準，導出券商會降低利率以使兩類型投資人都參與交易的充分必要條件。
Type
journal article