效用與遺贈--高齡老人在健康動態下的資產管理
Date Issued
2005-07-31
Date
2005-07-31
Author(s)
何志欽
DOI
932415H002008
Abstract
本文提出一項整合效用與遺贈的生命循環理論架構，對於高齡老人在面臨健康
狀況的不確定性下，如何達成最適資產管理進行分析。此一分析的重點在於健康動
態與投資策略的風險平衡，以及生前消費與死後遺贈的效用關聯。
本文理論基礎構築在一項包括兩項選擇變數的動態結構模型。其基本精神在於
高齡老人的家庭透過在生命循環末段中，每個時期的儲蓄消費及股票買賣的兩項選
擇，而使終生預期效用及死後遺贈價值的總合極大化。對於高齡老人而言，當生命
盡頭明顯接近時，遺贈價值相對生前效用而言，將變得更為重要; 而兩者在應對風
險態度上的相對差異將會進而改變整體的投資策略。
本文模型設計假定高齡老人家庭在生前消費與死後遺贈有不同的效用價值，並
與健康好壞而有明顯區別。這些效用函數也因此在其曲度上，也就是代表因應風險
的態度上，有其顯著差異。基本而言，健康情況惡劣要比健康情況良好在資產管理
上較為消極趨避風險(由於心理發生恐慌或實際醫療支出的負擔)。相反地，在資產
管理上作為遺贈要比作為消費較為積極地應對風險(由於生前自己享受與死後繼承
人享受的效用不同)。
本文並將設計一項高齡老人健康風險的計量模型，並將用由1992到1998共分三
期的美國高齡老人資產與健康動態(AHEAD)的個案追蹤資料(Panel Data)，來估算
在生命循環模型中的健康死亡風險 – 亦即健康良好，健康惡劣，及死亡三種狀況
下的相對機率。
本文將根據上述的AHEAD資料及模型估算的健康風險機率，對本文的動態生命
循環模型中所設定的各項理論要素，包括高齡老人在生前效用與死後遺贈上運用投
資策略的避險態度，進行實證評估。
Publisher
臺北市：國立臺灣大學經濟學系暨研究所
Type
report
File(s)![Thumbnail Image]()
Loading...
Name
932415H002008.pdf
Size
190.52 KB
Format
Adobe PDF
Checksum
(MD5):360d5fa0ee427bab0556aebd0019cf39