泰勒法則與匯率波動之台灣地區實證研究
Date Issued
2004
Date
2004
Author(s)
郭宏道
DOI
zh-TW
Abstract
1993年John B. Taylor根據美國聯邦利率的走勢提出了「泰勒法則」。傳統泰勒法則的模型中，可能影響利率的內生變數有實質產出缺口和通貨膨脹率，然而對於匯率和利率之間的連動關係卻甚少著墨。尤其今日國際貿易蓬勃發展，如何維持匯率穩定以利對外經貿活動更顯重要。
我試圖以泰勒法則為藍本，參考Engel, Charles and Kenneth D.west(2002), Gali and Monacelli(2002)和Kenneth D. West (2003)建構一個開放總體經濟模型，並加入匯率以及相關的國外變數來研究如何藉由調整短期利率以及模型參數，來達成穩定匯率的政策目標。本文的實證結果如下 :
1. 若以標準差代表波動情形，在不含匯率變因的泰勒法則之下，對數有效匯率指數的波動為0.037849，實質產出缺口的
2. 波動為0.012169，物價膨脹率的波動為0.020250，而短期利率的波動則為0.019616。
3. 加入匯率變因後，對數有效匯率指數的波動將明顯降低，但是同時也會使物價膨脹率及短期利率的波動增加。實質產出缺口的波動則幾乎不變。
4. 若將匯率的係數γq 調整為0.15，則匯率波動的情形改善25 %，然而此時短期利率以及物價膨脹率的波動程度也將分別增加9.53 % 和7.86 %。
5. 若將匯率的係數γq 調整為0.20，則匯率波動的情形改善32 %，然而此時短期利率以及物價膨脹率的波動程度也將分別增加12.62 % 和10.65 %。
Subjects
貨幣政策
匯率
向量自我迴歸
泰勒法則
Taylor Rule
monetary policy
exchange rate
VAR
Type
thesis
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