A Study of the Dynamic Relations Among Stock Price Index, Exchange Rate, and Interest Rate：Evidence in Taiwan
Date Issued
2009
Date
2009
Author(s)
Chen, Chia-Hua
Abstract
在當前國內外面臨全球性的不景氣及金融海嘯衝擊下，探討股價指數、匯率與利率間的互動關係更是顯得重要且具實際意義。本文共摘要為下列五點：1)由共整合關係檢定發現，股價指數、匯率與利率在顯著水準1%下存在一組共整合關係，表示三者具有長期均衡關係。由向量誤差修正模型發現，三者若面臨外生衝擊導致偏離均衡時，只有利率具有拉回調整的特質。2)由Granger因果關係中發現，股價指數會影響利率，利率亦會影響股價指數，兩者互為雙向因果關係。股匯兩市並無任何因果關係。3)由向量自我迴歸模型模型發現，利率受前2期利率與前2期股價指數正向影響。股價指數受前1期股價指數與前1期利率正向影響，也受前2期利率負向影響。匯率僅受前1期匯率正向影響。4)由衝擊反應函數發現，任一變數面臨外生衝擊時，對其他變數衝擊影響均會在1年內達成收斂現象。5)由變異數分解發現，三者間並不存在絕對內生性情形，且無論是哪個預測區間，每一變數的波動大部份都是來自變數自身的衝擊。
Subjects
Vector Auto Regressions
Granger Causality
Impulse Response Function
Variance Decomposition
Cointegration
Vector Error Correction Model
Type
thesis
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Name
ntu-98-R96323020-1.pdf
Size
23.53 KB
Format
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