股價報酬預測率與總體經濟變數關聯之探討－以決策樹模型為例
Date Issued
2004
Date
2004
Author(s)
張玉佩
DOI
zh-TW
Abstract
建立股價報酬預測模型之方法有釵h種，但各模型並無百分之百的預測率，且模型在各期之預測率亦不相同。本研究以決策樹方法建立股價報酬之預測模型，並探討各期模型之預測率有所不同之原因。
本研究以1997年第二季至2003年第三季之上市電子類股為分析樣本，並利用六項財務變數（包含價值型與成長型變數）與股價報酬資料，建構預測台灣電子類股股價報酬之決策樹模型，為避免研究之樣本數過少，代表性不足，因此在研究期間陸續上市之電子類股也納入研究樣本中，因此研究之樣本數會逐年增加。
在探討各期模型之預測率方面，本研究整理影響景氣之總體經濟變數資料，觀察總體經濟變數是否對決策樹模型之預測力有影響，並探討其影響之程度與可能之原因。
本研究之上市電子類股資料來源為台灣經濟新報資料庫（Taiwan Economic Journal, TEJ），財務比率資料之最短週期為季，因此以季作為資料週期建立決策樹模型。與景氣相關之總體經濟變數資料則來自於經建會及主計處之網站。
在本研究之結論方面，依六項價值型與成長型基本變數建立之股價報酬預測模型對股價報酬確能提供良好之預測力，平均預測力有59.20%。由此預測力判斷，依基本變數建立台灣上市電子類股股票報酬之決策樹模型是可行的。
由股票報酬各季預測率與總體經濟變數之連動性分析可發現，在組成景氣信號之十一項指標及國內生產毛額當中，平均預測率與貨幣供給M1B及其變動率、直間接金融、股價指數及其變動率、製造業新接訂單指數及非農業部門就業人數呈正向關係；與票據交換與跨行通匯金額及其變動率及出口物價指數及其變動率呈反向關係。由以上之連動關係可看出，總體經濟環境確實會影響股價報酬模型之預測力。
Subjects
總體經濟變數
股價報酬
決策樹
stock return
macroeconomic variables
decision tree
Type
thesis
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