What happens when Stock Price Movements are "Limited"?

Date Issued
2011
Date
2011
Author(s)
Liu, Chien-Hsin
URI
Abstract
股票市場漲跌幅政策為許多國家所採納, 並被視為穩定資產市場的重要工具。 實施國的政府多半認為, 股票漲跌幅限制有助於緩和股價波動。 本文以 Lucas (1978) 模型架構, 討論股票漲跌幅限制之政策效果。 我們發現, 越嚴苛的漲跌幅限制將促使現有股價偏離基本面, 這種股價扭曲效果在經濟面臨短暫性衝擊時更加明顯。 此外, 越嚴苛的價格限制不僅無穩定股價之效, 反而使股價過度反應, 波動更形劇烈。 以上結果和漲跌幅政策目標不僅無「相輔相成」之功, 反倒有「背道而馳」之果, 隱含股票漲跌幅政策可能是無效的。 在經濟面臨永久性衝擊時, 股價扭曲效果和過度反應效果較不顯著。
Subjects
Asset Pricing
Overreaction
Price Distortion
Price Limit
Successive Approximation
Type
thesis
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