DC 欄位 | 值 | 語言 |
dc.contributor | 指導教授:曾宛如 | - |
dc.contributor | 臺灣大學:法律學研究所 | zh_TW |
dc.contributor.author | 陳佑碁 | zh_TW |
dc.contributor.author | Chen, Yu-Chi | en |
dc.creator | 陳佑碁 | zh_TW |
dc.creator | Chen, Yu-Chi | en |
dc.date | 2014 | - |
dc.date.accessioned | 2014-11-26T09:52:25Z | - |
dc.date.accessioned | 2018-07-05T14:35:12Z | - |
dc.date.available | 2014-11-26T09:52:25Z | - |
dc.date.available | 2018-07-05T14:35:12Z | - |
dc.date.issued | 2014 | - |
dc.identifier.uri | http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/262151 | - |
dc.description.abstract | 企業併購為商事法領域熱門的研究對象,其兼具高度學術、實務性質,橫跨多種法律領域,影響資本市場發展、公司利害關係人利益,甚至國家經濟、產業政策。企業併購的既有研究,其實已具有相當程度的完整性,但實務上企業併購的爭議案件仍層出不窮,企業併購規範的修正亦無休止跡象,顯見我國企業併購法制,實有進一步研究、精進之必要。
本文試圖改變研究視角,於政府、企業、利害關係人三方關係中,選擇從政府及企業間的角度切入,探討企業併購規範,並以管制理論與企業、經營者風險作為本文的兩大主軸。法律規範連結於政府與企業之間,構成政府對企業併購交易之管制規範,而管制,係為公共利益,或促成總體福利最大化,例如保障公司利害關係人權益,或促進經濟、產業、市場、企業之發展;然而,管制將同時對企業及經營者產生風險,且各種目標間,將無可避免產生衝突與矛盾。商事法、企業併購規範,永遠背負多元政策、價值、利益的權衡與取捨,循此,本文目標,係探討如何建構平衡多元價值的最佳規範模式,如政府應如何管制企業併購交易,以妥適達成規範目標,如何降低企業、經營者的法律風險。
本文將以管制理論出發,將管制與企業併購規範連結,引入Rule-Standard的規範分析方式;次將分析企業併購的司法管制,以美國德拉瓦州司法審查為主要參考對象;再分析企業併購的行政管制,以資訊揭露與主管機關對特殊產業及跨國併購的准駁權為中心。於上述內容中,檢討企業併購現行制度的缺失、提出建議,並分析我國企業、經營者之法律風險。 | zh_TW |
dc.description.abstract | Mergers and acquisitions is a popular topic in commercial and corporate law. The legal system of M&A is related to multiple legal disciplines in academy and in practice, and also influences the development of the capital market, constituency interests and even the economic and industrial policies. While there are abundent researches on M&A, there are still numerous controversial issues in practice, and the amendment of the M&A statutes never stop. It is clear that the legal system of M&A is not in a perfect condition, therefore, it is urgently in needof further improvement.
This thesis analyzes the M&A regime through the regulation theory, and focus on the legal risks faced by enterprises and its manageersinteraction. Government regulates M&A activities by statutes to advance public interests or maximize aggregated welfare, to be specific, the primary objective of M&A regulation is to protect the corporate constituency, and achieve the policy concerning the development of the economy, capital market and corporate competitiveness. However, M&A regulation will also influence the parties who are regulated, and generate legal risks to enterprises and its management. In addition, there are inevitable conflicts among the different goals and merits, hence the significant task of M&A regime is to evaluate, balance these goals, merits and interests and make tough choices in the end. As a result, this thesis aims for how to set up an optimal regulation form which regulation may balance multiple goals and merits appropriately.
This thesis begins with the regulation theory, and tries to integrate it with the M&A statutes. Besides, this thesis introduces the “Rule-Standard” methodology to be a feasible mode to analyze M&A statutes. Second, this thesis introduces the judicial review in detail by comparing Taiwan’s law with Delaware’s jurisdiction. Then, this thesis illustrates the other part of M&A regulation, administrative control. Among the contents mentioned above, this thesis will explore the deficiency of the law in force and analyze the legal risks faced by the enterprise and its management. | en |
dc.description.tableofcontents | 謝辭 I
摘要 V
Abstract VI
第一章、緒論 1
第一節、研究動機 1
第二節、研究方法 2
第一項、管制理論 2
第二項、企業、經營者風險 3
第三項、規則(Rule)與標準(Standard) 3
第三節、研究對象與範圍 3
第一項、集中於公開發行公司之併購交易 3
第二項、「管制規範」之研究範圍 4
第三項、「風險」之對象與範圍 4
第四項、比較法的選擇 4
第四節、研究目標 5
第一項、公司治理目標:保障公司利害關係人權益 5
第二項、促進併購目標:降低企業、經營者法律風險 5
第三項、劃定管制界線:如何建立最佳管制模式、劃分管制權限 5
第五節、研究架構 6
第六節、楔子 7
第一項、國巨案 7
第一款、併購架構 7
第二款、目標公司之因應與利益衝突 7
第三款、主管機關審查 8
第四款、結果 8
第二項、戴爾案 8
第一款、併購架構 9
第二款、目標公司之因應與利益衝突 9
第三款、法院審查 9
第四款、結果 10
第三項、兩案異同 10
第一款、兩案相同點 10
第二款、兩案差異點 11
第二章、企業併購與政府管制 13
第一節、政府管制概論 13
第一項、管制目的與管制理論 14
第一款、從市場失靈與公共利益開始 14
第二款、非經濟性管制目的 16
第三款、公共利益理論(Public interest theory) 17
第四款、利益團體理論(Interest group theory) 19
第五款、小結 21
第二項、管制規範的評價 22
第一款、管制規範的正當性 22
第二款、管制規範的品質 25
第三款、小結─效率是否為唯一目標? 27
第三項、管制策略與管制工具 28
第一款、命令控制型(Command and Control) 29
第二款、經濟誘因型(Economic Incentive-based Regime) 29
第三款、輔助工具(complementary instrument) 30
第四項、管制失靈(regulatory failure) 32
第二節、公司法、企業併購與政府管制之連結 34
第一項、公司治理框架 34
第二項、政府管制與企業自治 35
第三項、公司法作為管制規範 37
第一款、市場失靈與契約、企業自治失靈 37
第二款、公共利益與利益團體的影響 37
第三款、管制與解除管制(de-regulation) 37
第四款、管制工具的對應 38
第四項、企業併購的管制目的 38
第三節、企業併購的管制結構 39
第一項、併購交易型態 39
第二項、公司型態 40
第一款、美國法 40
第二款、我國法 41
第三項、公司業別 42
第四項、併購交易範圍─境內併購、境外併購 42
第四節、企業併購的管制方式 43
第一項、規範目的分析 43
第二項、功能分析 44
第一款、Agent Constraints:Rule-Standard 44
第二款、Affiliation Terms:Entry-Exit 45
第三款、Appointment Rights:Selection-Removal 45
第四款、Decision Rights:Initiation-Ratification 45
第五款、Agent Incentives:Trusteeship-Reward 46
第三項、規則(Rule)及標準(Standard)的選擇 46
第一款、規範模式區分─Rule與Standard之間 47
第二款、規範模式選擇─優劣分析 49
第三款、規範模式選擇─經濟與行為分析 50
第四款、小結─企業併購管制的規範選擇 56
第三章、司法管制規範─以受託義務為核心 59
第一節、受託義務 ─ 從Standard到Rule 59
第一項、受託義務─靜態觀察 60
第一款、注意義務(duty of care) 60
第二款、狹義忠實義務(duty of loyalty) 62
第三款、衍生義務 65
第二項、受託義務─動態觀察與董事風險 68
第三項、受託義務的規則化、法典化 69
第一款、ALI公司治理原則(1994) 70
第二款、美國模範商業公司法(2008) 71
第三款、英國公司法(2006) 72
第四款、我國法 73
第四項、行為標準、審查標準的分離 74
第二節、企業併購的受託人義務 75
第一項、司法審查標準 75
第一款、美國法─三段審查標準 75
第二款、我國法─引入商業判斷法則? 78
第二項、受託義務的對象 79
第一款、美國法 80
第二款、平衡股東優先與利害關係人利益 82
第三款、企業併購中股東利益優先的強化 84
第三節、企業併購受託義務的類型化 85
第一項、注意義務的要求 85
第一款、Smith v. Van Gorkom案─ 1985 85
第二款、Cede & Co. v. Technicolor, Inc案─ 1993 89
第三款、美國法的借鏡 91
第四款、我國法的思考─注意義務行為準則 94
第二項、敵意併購與防禦措施 96
第一款、Unocal v. Mesa Petroleum案 ─ 1985 96
第二款、Unitrin v. American General案 ─ 1995 99
第三款、Air Products and Chemicals v. Airgas案 ─ 2011 101
第四款、美國法的借鏡 104
第五款、我國法的思考 106
第三項、拆解、出售公司與控制權交易─Revlon Rule 108
第一款、Revlon v. MacAndrews & Forbes案 ─ 1986 108
第二款、Paramount v. Time案 ─ 1989 111
第三款、Paramount v. QVC案 ─ 1993 114
第四款、Lyondell Chemical Co. v. Ryan案 ─ 2009 117
第五款、適用範圍的擴張─現金對價之交易 119
第六款、美國法的借鏡 122
第七款、我國法的思考─是否引入Revlon rule 125
第四項、終止併購程序、拒絕併購提案 126
第一款、Gantler v. Stephens案 ─ 2009 127
第二款、簡評 128
第五項、控制股東併購、母子公司併購 129
第一款、Kahn v. Lynch案 ─ 1994 129
第二款、In re Siliconix案 ─ 2001 131
第三款、In re CNX Gas Corp.案 ─ 2010 133
第四款、Kahn v. M & F Worldwide Corp.案 ─ 2014 134
第五款、美國法的借鏡 137
第四節、特別委員會 139
第一項、設置時機 139
第一款、非為通案、強制規定 139
第二款、應設置特委會之情況 140
第三款、不適合設置特委會之情況 141
第二項、功能、目標與法律效果 141
第三項、組成 142
第一款、以董事會決議組成 142
第二款、人數 143
第三款、由獨立董事組成 143
第四款、外部成員 143
第四項、職權 144
第一款、獨立聘請外部顧問 144
第二款、要求公司提供協助 145
第三款、研究、評估併購提案及契約條款 145
第四款、交易談判權 146
第五款、尋找替代策略、併購方案 147
第六款、對董事會建議權(recommendation) 147
第五項、義務與監督 147
第一款、保持獨立性 148
第二款、應有注意 148
第三款、報酬 148
第六項、小結─企業併購法草案的評析 149
第一款、引入特委會之正當性 149
第二款、企併法草案之缺失 150
第三款、草案與修法方向之建議 151
第五節、我國經營者之法律風險 152
第一項、損害賠償、利益歸入 153
第一款、訴訟類型 153
第二款、我國法之公司對董事訴訟 154
第三款、我國法之代位訴訟 155
第四款、我國法之直接訴訟 157
第五款、小結─強化直接訴訟 157
第二項、決議瑕疵 158
第一款、股東會決議瑕疵 159
第二款、董事會決議瑕疵 165
第三款、決議效力對併購交易之影響 168
第三項、禁制令與定暫時狀態處分 169
第一款、美國法 169
第二款、我國法 169
第四項、主管機關審查 171
第四章、行政管制規範─交易市場與資訊揭露 172
第一節、公開收購─保障股東(少數股東)之機制 172
第一項、公開收購規範原則 173
第一款、公開原則 173
第二款、公平原則 174
第三款、免於壓迫原則 175
第二項、公開收購制度設計 175
第一款、美國法 176
第二款、英國法 177
第三款、我國法 178
第四款、小結─我國公開收購制度之設計 179
第三項、目標公司之建議、提供資訊義務 181
第一款、比較法 181
第二款、我國法 181
第四項、公開收購人之資訊揭露 183
第一款、比較法 183
第二款、我國法 184
第二節、下市交易(going private transaction) 185
第一項、美國法 185
第二項、我國法 187
第一款、資訊揭露 187
第二款、下市條款─企業併購法草案 187
第三款、終止上市 188
第四款、停止公開發行 189
第五章、行政管制規範─以准駁權為核心 190
第一節、產業管制─以金融管制(金融監理)為例 190
第一項、管制目的 191
第二項、管制架構 191
第一款、市場進入管制─股東適格性原則 192
第二款、市場結構管制 193
第三款、市場行為管制 193
第三項、管制裁量標準 194
第一款、設立金融控股公司 194
第二款、金融機構合併 194
第二款、股東適格性之審查標準 194
第二節、跨國併購管制─投資審議委員會 195
第一項、組織與權限 195
第二項、外資管制規範 196
第一款、外國對臺灣投資 196
第二款、臺灣對外國投資 198
第三項、中資管制規範 198
第一款、大陸對臺灣投資 198
第二款、臺灣對大陸投資 200
第三節、行政管制之革新與界線 201
第一項、審查、裁量標準與揭露 201
第二項、正當程序與救濟 202
第三項、統一管制脈絡 203
第六章、結論 205
第一節、國巨案的回顧 205
第一項、利益衝突與程序瑕疵 205
第二項、企業併購規範不健全 206
第三項、司法管制(審查)失能 206
第四項、主管機關介入與投資人保障 206
第五項、管制失靈與紊亂 207
第二節、研究結論與建議 208
第一項、企業併購管制之研究結論 208
第二項、司法管制之改革 209
第三項、行政管制之改革─市場與資訊揭露 210
第四項、行政管制之改革─主管機關之准駁權 210
參考文獻 212 | zh_TW |
dc.format.extent | 2000346 bytes | - |
dc.format.mimetype | application/pdf | - |
dc.language | zh-TW | - |
dc.rights | 論文公開時間:2014/08/17 | - |
dc.rights | 論文使用權限:同意有償授權(權利金給回饋學校) | - |
dc.subject | 企業併購 | zh_TW |
dc.subject | 政府管制 | zh_TW |
dc.subject | 管制理論 | zh_TW |
dc.subject | 規則 | zh_TW |
dc.subject | 標準 | zh_TW |
dc.subject | 受託義務 | zh_TW |
dc.subject | 司法審查 | zh_TW |
dc.subject | 特別委員會 | zh_TW |
dc.subject | 行政管制 | zh_TW |
dc.subject | 跨國併購 | zh_TW |
dc.subject.classification | [SDGs]SDG16 | - |
dc.title | 企業併購與政府管制─從企業及經營者之法律風險談起 | zh_TW |
dc.title | Mergers, Acquisitions and Government Regulation─start from the Legal Risks of the Enterprise and the Management | en |
dc.type | thesis | en |
dc.identifier.uri.fulltext | http://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/262151/1/ntu-103-R00A21114-1.pdf | - |
item.cerifentitytype | Publications | - |
item.fulltext | with fulltext | - |
item.openairecristype | http://purl.org/coar/resource_type/c_46ec | - |
item.openairetype | thesis | - |
item.grantfulltext | open | - |
顯示於: | 法律學系
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