湯明哲臺灣大學：國際企業學研究所李禧宜Hsi-Yi,LeeHsi-Yi2007-11-282018-06-292007-11-282018-06-292007http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/60296中國巨大的經濟增長潛力和目前仍未得到充份滿足的金融服務需求雙重誘因的吸引下，中國成為對外資機構最具吸引力的市場。 從目前銀行、證券、保險三大行業開放的深度和廣度來看，保險業優於銀行業，而證券業的開放程度最低。主因在於中國政府對於銀行業和證券業的開放多所顧忌。話雖如此，國際知名的投資銀行和證券市場券商仍透過種種管道進入中國，外資機構已成為中國金融體系的一股重要勢力。 2001年中國大陸與台灣同時加入WTO，中國承諾將於2006年12月11日之後全面開放中國金融市場，台灣證券商也意識到國內證券版圖擴張受限，鄰近的中國總體經濟情勢為全球所看好，台灣證券商雖受制於兩岸金融協商無進展，且實力尚無法與國際級券商與投資銀行相抗衡，但著眼於中國證券法規與政策多師法台灣，台資券商容易適應，且挾著業務創新能力與對衍生性金融商品的認知均優於中資券商的優勢，即使兩岸金融協商遲滯，台資券商仍努力在政策許可範圍內，結合集團金融事業群或與香港地區金融同業策略聯盟，進軍大陸。 針對以上背景，本研究先從中國大陸近二十多年的證券市場改革與演進做深入的解析，並探討中國證券市場的潛在問題與兩岸相關金融政策與限制，輔以成功外資證券商登陸案例，再透過兩岸三地的金融制度規範與管制的差異，發掘出台灣證券商先現階段可採行的進入策略為： （一）設立代表處。 （二）與外資證券商合作。 （三）與中資證券商策略聯盟或附條件的技術移轉，取得合作的機會。 （四）收購港、澳證券商或持有證券商執照之港、澳銀行。 （五）與港、澳券商合資成立證券子公司。 （六）成立台灣證券商之香港分公司。 本研究最後提出對政府與台灣證券商的建議如下： 1.對政府的建議 (一)儘速建立雙方金融監理合作機制並加強兩岸交流。 (二)相互開放兩岸證券業投資限制。 (三)鼓勵兩岸證券人才的交流與資訊平台建構的合作 。 (四)鼓勵大陸台商回台上市。 2.對台灣證券商的建議 (一)要從中國證券體系發展中最為急需的環節著手。 (二)要充份發揮混業經營體制下的優勢。 (三)要慎選合作伙伴。 (四)快速實現專業人才、金融商品和金融技術的本土化。目錄 第一章緒論 1 第一節 研究背景與動機 1 一、背景 1 二、動機 3 第二節 研究問題與目的 5 一、研究問題 5 二、研究目的 5 三、研究範圍 6 第三節 研究架構 7 第二章 理論基礎與文獻探討 10 第一節 企業成長與國際化理論 10 第二節 策略聯盟與國際市場進入策略 13 第三節 金融服務業海外市場進入文獻探討 18 第四節 全球經營策略理論 20 第五節 大陸證券市場相關文獻探討 26 第三章 中國大陸證券市場的沿革與發展 29 第一節 中國證券市場的發展歷程 29 一、中國早期證券市場(1824~1978) 29 二、市場機制建立時期(1978~1990) 30 三、證券市場發展規範化階段(1990~迄今) 30 第二節 中國證券市場監管制度 34 一、中國證券監管體系 34 二、中國證券監管制度面臨的挑戰 35 第三節 中國證券市場總體分析 40 一、 證券市場概況 40 二、 中國證券業產業趨勢 47 三、 中國證券業競爭分析 48 第四節 中國證券市場潛藏的問題 57 第五節 中國股市泡沫化的隱憂 60 第六節 中國證券市場之未來發展方向 63 第四章 中國證券市場國際化之路 73 第一節 入世後之中國金融市場 73 一、 中國入世的承諾 73 二、 加入WTO後中國金融市場的變革 74 第二節 中國金融服務業開放的進度與特色 78 第三節 中國證券市場國際化趨勢 80 一、 發行市場國際化 80 二、 交易市場國際化 85 三、 證券商業務國際化 87 四、 國際機構的交流與合作 89 第四節 中國證券行業面臨國際化所受之衝擊與挑戰 91 第五章 台灣證券商前進大陸策略分析 93 第一節 台灣證券商前進大陸之動機 93 一、 大陸證券市場之龐大商機 94 二、 台灣證券商國際布局的契機 97 第二節 台灣證券商赴大陸發展現況分析 99 一、 台灣證券商登陸相關政策 99 二、 兩岸證券業交流的困境 102 三、 台灣證券商目前於大陸的布局情形 103 第三節 台灣證券商前進大陸可行策略方析 108 一、 台灣證券商登陸發展之瓶頸 108 二、 外資券商入股案例 109 三、 台灣證券商登陸模式分析 113 四、 台灣證券商現階段(政策漸進式開放)登陸模式建議 116 五、 兩岸政策持續不鬆綁之登陸模式建議 120 第六章 結論與建議 122 第一節 結論 122 第二節 建議 126 一、 對政府的建議 126 二、 對台灣證券商的建議 128 三、 對後續研究的建議 129 參考文獻 131 附錄：中國主要證券法規 1341090232 bytesapplication/pdfen-US證券業策略聯盟台灣證券商中國證券市場進入策略Taiwanese security firmsStrategic allianceThe Chinese security marketCEPAStrategic entry modethesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/60296/1/ntu-96-R94724019-1.pdf