指導教授：邵慶平臺灣大學：法律學研究所朱思穎Zhu, SiyingSiyingZhu2014-11-262018-07-052014-11-262018-07-052014http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/262220特別股制度已有相當長時間的發展歷史。台灣早在民國四十六年便有特別股的發行的案例，早期的公司法中也有相關的規制措施，但特別股的使用一直並不普及。在2008年金融海嘯以後，美國政府利用特別股以幫助金融機構、政府支持事業融資樞困的案例，使得特別股重新得到人們的關注。事實上，台灣近年來也有特別股運用之典型案例，如台灣高鐵500億特別股籌資案以及台新金控標購彰化銀特別股案等。 特別股相較於普通股而言有許多不同之處。特別股是契約的產物，特別股制度充分體現了在法律規制下公司章程自治的重要性。從這一角度出發，本文將詳細探討特別股與股東平等原則之關係，公司是否可設置表決權不同之股份以及特別股收回制度等話題。特別股亦包含了股權性與債權性兩種屬性，這使得其可以將對公司控制權與財產權相分離，在實務中被靈活運用於各項融資活動以及公司治理。創業投資中特別股的運用充分體現了其股權性，而在由政府參與的融資活動，如公營事業民營化改革、金融樞困措施等，則充分體現了特別股的債權性。 此外，特別股的契約性使得在爭議發生時其既可能適用於契約法也可能適用於公司法。而關於特別股是否應受到公司董事受託義務保護之話題在美國歷來頗有爭議。本文將分析美國關於特別股股東與董事受託義務之間關係的一系列經典案例，并詳細介紹特別股股東權利保護的重要措施──特別股股東會制度。 最後，本文將提出總結觀點并針對台灣與中國大陸之特別股制度提出立法上的建議與展望。It has been a long history for the use and development of preferred stock. Although the first case of preferred stock happened in the 1950s and the law has provided regulation on it for decades, preferred stock is still not that popular among companies and investors in Taiwan. The Troubled Asset Relief Program, in which the American government used preferred stock to save financial institutions and government sponsored enterprises after the 2008 financial crisis, brought attention of people to preferred stock again. It is true that when look back to the last decade, we can still find typical cases of the use of preferred stock, such as the Taiwan High Speed Rail issuing 50 billion NTD preferred stock for financing and the Tai-Shin Financial Holdings Company Tenders for Chang-Hwa Bank. The preferred stock has many differences from the common stock. It is the creation of the contract between the investors and company. It typically represents the autonomy of company charter under the company law’s regulation. From the perspective of charters autonomy, this paper will discuss issues on the relationship between the preferred stock and the principle of the Equitable Treatment of Shareholders, whether company can set stocks with different voting rights as well as the redemption system of preferred stock. We can also find that the preferred stock contains both the characteristics of equity and debt, which allows it to separate the control right and property right of the company, making it flexibly used in activities of financing and corporate governance. The use of preferred stock in venture capital fully embodies its characteristic of equity, while in some government involved activities, such as the privatization reform and the Troubled Asset Relief Program, the characteristic of debt in preferred stock is very obvious. From another perspective, we should notice that the involvement of both contract and company makes the judge difficult to choose which law should use when facing disputation of preferred stocks. Also whether preferred stock holders should be protected by the fiduciary duties of directors has been greatly argued in America for a long time. This paper will discuss the relationship between preferred stock and the director’s fiduciary duties and discuss the system of preferred stock holders’ meeting in detail. Finally, this paper will give a conclusion as well as the suggestion and prospects of the system of preferred stock for both Taiwan and the Mainland China.第一章 緒論 1 第一節 研究動機與目的 1 第二節 研究方法與範圍 2 第三節 研究架構 3 第二章 特別股之概述 5 第一節 特別股之簡介 5 第一項 特別股之定義 5 第二項 特別股之類型 7 第三項 特別股之基本功能 11 第四節 特別股之歷史與實踐 13 第一項 美國 13 第二項 台灣 17 第三項 中國大陸 19 第三章 特別股之允許及框架 25 第一節 法律規定與公司章程自治 25 第一項 章程自治基本理論 25 第二項 特別股制度與章程自治之關係 26 第二節 股東平等原則之再思考 27 第一項 台灣法下股東平等原則概述 27 第二項 日本法下股東平等原則與特別股制度之關係 29 第三節 特別股表決權相關問題探討 32 第一項 台灣法下相關規定 32 第二項 比較法規定 33 第三項 小結 38 第四項 特殊表決權股──黃金股 39 第五項 小結 47 第四節 特別股之收回 48 第一項 概述 48 第二項 收回之程序 50 第三項 收回之財源 51 第四項 小結 55 第四章 特別股之雙重屬性與實務運用分析 56 第一節 特別股之股權性與債權性 56 第一項 特別股股權性與債權性之表現 56 第二項 特別股雙重屬性之優勢 59 第二節 特別股於創業投資中之運用 65 第一項 創業投資使用特別股融資之概述 65 第二項 美國風險投資中特別股之利用 67 第三項 臺灣法下創投企業利用特別股之可行性分析 77 第三節 有政府參與之特別股利用──以債權性為中心 86 第一項 台灣高鐵籌資案 86 第二項 公營事業民營化改革 89 第三項 特別股於政府樞困措施中之運用 96 第四節 小結 99 第五章 特別股股東之權利與保護 101 第一節 特別股之公司性與契約性 101 第一項 概說 101 第二項 特別股之公司法規制 102 第三項 特別股之契約法規制 104 第二節 特別股股東權利保護與董事受託義務 105 第一項 特別股股東與普通股股東間之利益衝突 105 第二項 特別股股東權利 107 第三項 特別股股東權益與董事受託義務 111 第三節 特別股股東會制度 117 第一項 比較法下之特別股股東會制度 118 第二項 台灣法下特別股股東會制度分析 131 第三項 總結與建議 136 第六章 結論──兼論台灣與中國大陸特別股制度展望 138 第一節 特別股制度價值之總結 138 第二節 臺灣之特別股制度展望 141 第三節 中國大陸之特別股制度展望 143 參考文獻 1451298601 bytesapplication/pdf論文公開時間：2014/07/16論文使用權限：同意有償授權(權利金給回饋學校)特別股章程自治股東平等原則創業投資民營化改革thesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/262220/1/ntu-103-R01a21117-1.pdf