李賢源教授臺灣大學：財務金融學研究所黃彥鈞2007-11-282018-07-092007-11-282018-07-092004http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/60904傳統凸性理論中，都是利用債券現貨來組成一個凸性較大的資產組合，另外賣出另一個凸性較小的負債組合，在現值相等、金額式存續期間相等、金額式時間價值相等的條件下，追求整個投組金額式凸性極大化。 利用債券現貨所組成的投資組合凸性價值並不顯著，故本文提出一個新的組合。在組合中加入債券期貨與債券選擇權兩樣利率衍生性商品。會加入債券期貨有兩個原因：1.債券期貨價格與殖利率的關係圖近似於一線性函數，這一特性相當有利於調整整個投資組合的金額式存續期間。2.債券期貨在期初零成本(保證金不在本文的探討範圍之內)。會加入債券選擇權的主因是債券選擇權的金額式凸性相當大，此一特性對於凸性極大化有很大的幫助。 本文將會從眾多的債券現貨、債券期貨與債券選擇權中，利用電腦輔助軟體，選出一組具有極大化凸性的投資組合，進而分別探討殖利率與時間變動的環境之下，投資組合價值變動的情形。目錄 表次 第一章 緒論 1.1研究動機 1 1.2研究目的 5 1.3研究方法與範圍 5 1.4研究限制 6 1.5研究架構 6 第二章 衡量債券現貨、期貨與債券選擇權價格變化的指標 2.1債券現貨的評價與價格變化的衡量指標 9 2.2.債券期貨的評價與價格變化的衡量指標 10 2.3債券選擇權的評價與價格變化的衡量指標 14 第三章 傳統提升債券組合凸性的理論 3.1提升債券組合凸性的意義 16 3.2利用債券組合凸性最大化的靜態模型 16 3.3模型選取結果 17 3.4模擬殖利率曲線平行移動對靜態模型的影響 18 3.5傳統靜態模型結論 20 第四章 利用債券衍生性商品組合提升凸性的理論 4.1債券衍生性商品組合凸性最大化的靜態模型 21 4.2模型選取結果 23 4.3模擬殖利率曲線平行移動對靜態模型的影響 25 4.4債券與其衍生性商品的靜態模型結論 31 第五章 加入時間因素之後提升債券組合凸性的理論 5.1加入時間因素之後的傳統模型探討 32 5.2加入時間因素之後的債券與其衍生性商品組合模型探討 44 5.3時間因素對傳統模型以及債券與其衍生性商品模型的影響的結論 73 第六章結論與未來研究的建議 6.1結論 74 6.2未來研究的建議 74 參考文獻、網站資料 75 附錄 76932534 bytesapplication/pdfen-US債券組合凸性極大化bond portfolioconvexity maximizationthesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/60904/1/ntu-93-R91723057-1.pdf