黃志典臺灣大學：國際企業學研究所李漢斌2007-11-282018-06-292007-11-282018-06-292004http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/60422本論文主要在研究亞洲八國間的實質利率平價是否成立，針對亞洲八個具代表性的國家—印尼、日本、馬來西亞、台灣、新加坡、韓國、泰國作為研究對象，研究期間為1993年4月至2003年11月。之外，為了避免1997年的亞洲金融風暴對各國利率、匯率產生結構性變化，因此本研究亦把研究期間分為兩期，以進一步探究在亞洲金融風暴前後，亞洲各國間的整合程度是否更趨於緊密？ 研究方法是運用Phillip-Perron Test檢定各國實質利率是否有單根，再以Johansen共整合檢定觀察各國間的長期均衡是否存在，假使有長期均衡存在，則進一步對其係數值作檢驗，以檢驗實質利率平價關係。 一、 實證結果如下：由1993年4月到2003年11月的資料可知，雖然印尼與新加坡、日本與新加坡、南韓與菲律賓、南韓與泰國，馬來西亞與泰國、菲律賓與新加坡、菲律賓與台灣間的實質利率具有長期均衡關係，但仍無法證明實質利率平價。 二、 由1993年5月至1997年7月間的結果可知，日本與南韓、台灣與南韓、台灣與新加坡、台灣與泰國間存有共整合關係，但無實質利率平價關係存在。 三、 在1997年7月至2003年11月間，印尼與日本、印尼與南韓、印與馬來西亞、印尼與泰國、日本與南韓、日本與菲律賓、日本與新加坡、南韓與馬來西亞、南韓與泰國、馬來西亞與泰國、菲律賓與新加坡間存有共整合關係，但是無實質利率平價的關係存在。 四、 以亞太金融風暴前後的資料對照來看，可以發現亞洲各國間的共整合個數增加，這也代表亞洲各國間的實質利率連動性提高，其可能原因是： 1. 金融風暴後，亞洲各國陸續推出規模不等的金融改革，包括修改銀行法規，成立金融重建機構，取消外資持股限制，減少政府干預，近一步開放國內市場，提高彼此金融市場的互動性。 2. 其二可能是亞洲金融風暴後，東協成員除了向國際貨幣基金會(IMF)求救外，還有向日本求助，因此有了”宮澤計畫”的出現，增加日本與東南亞各國的關係 3. 東協加三的成立，在1997年12月中國、日本、南韓成為東南亞國協的觀察國。而2000年的”清邁協定”建立了”東協加三”間利用貨幣交換穩定匯率的機制，也是”東協加三”間金融合作的基礎。而2002年東協創始六國(印尼、新加坡、泰國、菲律賓、馬來西亞、汶萊)建立自由貿易區，因此使得亞洲商品市場的貿易障礙逐漸降低。目　　　錄 第一章 緒論 1 第一節 研究動機與目的 1 第二節 研究架構 3 第二章 基本理論與文獻探討 5 第一節 基本理論 5 第二節 實質利率平價的文獻探討 11 第三章 研究方法 16 第一節 定態與非定態 16 第二節 單根檢定 18 第三節 共整合檢定 21 第四章 實證結果 26 第一節 資料來源與處理過程 26 第二節 檢驗亞洲各國間的實質利率平價關係 29 第三節 亞洲金融風暴發生前的各國質利率平價實證 35 第四節 亞洲金融風暴發生後各國實質利率平價實證 39 第五章 結論與建議 46 第一節 結論 46 第二節 研究限制與建議 49 參考文獻 50 附錄 53670456 bytesapplication/pdfen-US實質利率平價說Real interest rate paritythesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/60422/1/ntu-93-R91724069-1.pdf