指導教授：陳業寧臺灣大學：財務金融學研究所李光軒Lee, Kuang-HsuanKuang-HsuanLee2014-11-272018-07-092014-11-272018-07-092014http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/262486本篇研究利用台灣上市上櫃公司的資料進行實證研究，探討是否市場流動性可以對於預測財務危機提供有價值的資訊。在此篇研究中，我們發現到即使加入了文中提及的控制變數後，股票成交量成長率有預測財務危機的能力，當公司股票過去一年平均交易量成長率愈高，該公司在未來一年內發生財務危機的機率則愈低。 此結果的其中一種可能原因為，當公司信用風險增加，資訊不對稱將增加，所以這將使得投資人不願意交易該公司的有價證券；另外一種造成此結果的原因為，公司有價證券的市場流動性減少可能會增加該公司的籌資成本，進而造成信用風險增加。Using the data of Taiwan’s listed firms, this thesis empirically investigates whether market liquidity variables provide valuable information for predicting corporate financial distress. It finds that, after controlling the variables documented in the literature, the growth rate of a stock’s trading volumes still has prediction power on financial distress. The higher the growth rate of trading volumes, the lower the probabilities that a firm will become financially distressed within one year. One possible explanation for this result is that information asymmetry increases as a firm’s credit risk becomes higher, so investors are more reluctant to trade the firm’s stock. Also, the reduction in market liquidity may raise the firm’s funding costs, then increase its credit risk.中文摘要 ......................................................................................................................... 2 英文摘要 ......................................................................................................................... 3 表目錄............................................................................................................................. 5 圖目錄............................................................................................................................. 6 第一章 緒論 ................................................................................................................... 7 第二章 文獻探討 ............................................................................................................ 9 第三章 研究方法 .......................................................................................................... 15 第一節 樣本選取…………………………………………………………………………………………….15 第二節 財務危機事件定義…………………………………………………….……………………….17 第三節 變數選取…………………………………………………………………………..……………….20 第四節 模型選取…………………………………………………………………………………………….22 第四章 實證結果 .......................................................................................................... 24 第一節 敘述統計…………………………………………………………………………………………….24 第二節 流動性變數比較….…………………………………………………….……………………….31 第三節 股價對信用風險預警模型的影響……………………………………..……………….34 第五章 穩健度測試 ...................................................................................................... 36 第六章 結論與建議 ...................................................................................................... 44 參考文獻 ....................................................................................................................... 45520364 bytesapplication/pdf論文公開時間：2015/07/16論文使用權限：同意無償授權流動性市場信用風險違約風險thesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/262486/1/ntu-103-R01723056-1.pdf