陳思寬臺灣大學：國際企業學研究所林坤瑲2007-11-282018-06-292007-11-282018-06-292005http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/60242本研究分析全世界及我國利率衍生性商品的發展及現況，說明利率衍生性商品在衍生性商品市場中的重要性，而利率衍生性商品的定價，通常要參考一公正之短期利率指標，在國外多採用銀行間的拆款利率（如著名的LIBOR），由於我國特殊的環境，業界多採用商業本票之次級市場利率作為短期利率指標。 觀察我國的現況，利率衍生性商品之浮動端定價，業界長期以來使用港商德勵財富資訊公司所編製之Telerate6163、6165兩頁面，作為短期利率指標之參考。台灣票券集中保管結算公司於92年9月正式推出短期票券利率指標編製系統（簡稱SIRIS），本研究依據短期利率指標之公正性、即時性、正確性、代表性、完整性、不被操縱性及公開性等七大特性進行分析，顯示SIRIS系統在多數特性上，的確與Telerate系統有不同之設計，導致兩指標可能存在長期性之差異，若以兩不同之指標進行利率衍生性商品評價，會使市場參與者受到極大影響。 本研究以時間序列方法，配適一個月期、三個月期及六個月期之SIRIS指標與Telerate指標之利率差模型，發現以AR(1)與ARMA(2,1)的時間序列模型進行配適，可以得到良好的結果，進一步檢視其模型之長期平均值，發現兩利率指標之三個月期及六個月期利率差，分別達3.5及5.2個基本點（Basis Point）。 由於利率交換合約在利率衍生性商品中之重要性，其定價正確性對於整個市場參與者影響甚鋸。若以93年度整體利率交換規模進行試算，採用不同之短期利率指標進行評價，其對利率交換合約之影響高達數十億新台幣，值得所有市場參與者關心。目錄 第一章 緒論 1 第一節 研究動機與目的 1 第二節 研究流程 8 第二章 短期利率指標之應用 9 第一節 我國利率衍生性商品發展及概況 9 第二節 利率交換（Interest Rate Swap） 11 第三節 利率選擇權（Interest Rate Options） 13 第四節 遠期利率協定（Forward Rate Agreement） 18 第五節 小結 21 第三章 台灣短期利率指標之發展與現況 22 第一節 國外之短期利率指標 22 第二節 採用商業本票利率背景 24 第三節 我國現行短期利率指標 27 第三節 小結 33 第四章 研究方法 36 第一節 時間序列基本模型 36 第二節 單根檢定方法 38 第三節 Box-Pierce Q統計量 39 第四節 模型選擇準則（AIC與SIC） 39 第五章 實證結果分析 41 第一節 資料來源 41 第二節 變數選取 42 第三節 序列定義 42 第四節 單根檢定 47 第五節 ARMA模型配適 49 第六節 殘差項自我相關檢定 50 第七節 本章結論 51 第六章 結論與建議 54 第一節 結論 54 第二節 後續研究建議 55 參考文獻 56 附表 581779258 bytesapplication/pdfen-US短期利率指標利率交換TelerateSIRISInterest rate swapthesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/60242/1/ntu-94-R92724051-1.pdf