李存修臺灣大學:財務金融學研究所林嘉瑞CHIA-JUI, LINLINCHIA-JUI2010-05-112018-07-092010-05-112018-07-092008U0001-0508200811415300http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/182550本研究試圖以投資組合的觀點，將貴重珠寶中的鑽石視為一種投資理財的工具，不將其視為奢侈品的一種，以馬克維茲Markowitz(1952)的平均數/變異數的投資組合理論為主體，加以探討Brocato and Steed (1998)所得到的結論，嘗試將鑽石放入投資組合中，加上股價與債券價格來加以研究鑽石是否能夠提升投資組合的報酬/風險之效率性。本文發現以鑽石作為資產配置中的一項工具，確能有效提升報酬率或有效降低投資組合的風險，將投資組合效率前緣往左上推移，本文也同時探討鑽石市場的概況以及投資時需要注意的各種問題，以建立鑽石投資的正確觀念。Diamond may serve as an investment vehicle, not just one of the luxury goods. Starting from a portfolio point of view, we apply the concept of mean-variance efficiency developed by Markowitz (1952) to verify the findings of Brocato and Steed (1998).When diamonds are included in a portfolio comprised only of stocks and bonds, return is found to be higher and/or risks is found to be lower, moving the efficient frontier northwestward. We also update the market of diamonds and discuss the do’s and don’ts when making diamond investments.目 錄試委員審定書 i謝 ii文摘要 iii文摘要 iv 錄 v目錄 vii目錄 viii一章 緒 論 1一節、研究背景 1 第二節、研究動機 2 第三節、研究目的與問題 3 第四節、研究流程 3 第五節、研究內容 5二章 鑽石市場概況 6 第一節、鑽石市場的供給與需求 6 第二節、鑽石市場的規模與成長潛力 21 第三節、鑽石的評價的標準-4C 22 第四節、鑽石的價格變動 30三章 包含鑽石之投資組合建構 41 第一節、僅含股、債之效律前緣與最佳投資組合 41 第二節、股、債加上鑽石之效率前緣與最佳投資組合 43 第三節、鑽石對投資組合績效之助益分析 46四章 鑽石投資之其他考量 47 第一節、鑽石品質的確保-具國際公信力之鑑定報告書 47 第二節、買賣時之價差(Spread) 55 第三節、鑽石投資之流動性(Liquidity) 56 第四節、鑽石投資的稅賦問題 57 第五節、鑽石作為抵押品及保險與信託的可行性 59五章 結論與建議 60考文獻 61 錄一 : MSCI新興市場指數與JPMorgan全球政府公債指數週資料，006年1月至2008年6月 .64 錄二 : MSCI新興市場指數與JPMorgan全球政府公債指數之投資組合週報酬率與風險，2006年1月至2008年6月…………………………………..………..68錄三 : MSCI新興市場指數與JPMorgan全球政府公債指數與鑽石之投資組合週報酬率與風險，2006年1月至2008年6月……………………………………..72錄四 : 富邦產物珠寶商綜合保險簡介…………………………………..……..83錄五 : 國泰產物珠寶商綜合保險要保書………………………………..……..86目錄1-2黃金五年價格走勢圖(資料取得www.kitco.com)..……..................………....31-4本研究之主要步驟…………………………………………...………………..52-1-4A鑽石開採礦場照片A…………………………………...………………..122-1-4B鑽石開採礦場照片B……………………………………………………..122-1-4C鑽石開採礦場照片C………………………………………......................132-1-4D鑽石開採礦場照片D…………………………………………………….132-1-5-A為佳士得香港拍賣會鑽石圖片………………………………...………152-1-5-B為佳士得香港拍賣會鑽石皇冠圖片……………………………………162-3-1A鑽石各種顏色範圍的比色標準.…………………………………………222-3-1B鑽石顏色範圍………….…………………………………………………232-3-2A鑽石淨度表示描繪圖….…………………………………………………242-3-2B鑽石淨度範圍….……….……………………………………...…………252-3-3A鑽石切工標示照片…….…………………………………………………262-3-3B鑽石切工對稱性標準.……………………………………………………272-3-4鑽石重量與直徑對照表……………………………………………………282-3-5鑽石各種形狀圖………....…………………………………………………292-4-3A圓形鑽石價格表………..………………………………………………...322-4-3B水滴鑽石價格表………..………………………………………………...273-1-A效率前緣圖……………...…………………………………………………413-1-B(股+債)效率前緣圖……...………………………………………………...423-2-A(股+債+1ct鑽石)效率前緣圖……………………………………………...433-2-B(股+債+3ct鑽石)效率前緣圖……………...………………………………443-2-C(股+債+5ct鑽石)效率前緣圖……………...………………………………454-1為GIA鑑定報告書之正反兩面………………………………………….......52目錄2-1-3 De Beers公司發展的過程……………………………………………….112-1-5-A BRIC and N-11 2006 Economic Snapshot & Market Snapshot................172-1-5-B世界各國2025年及2050年的GDP預估…………………………….…182-2 1996-2007年鑽石進口統計表….………………………………………….112-4-3 D IF 一、三、五克拉圓形鑽石價格變化表…………………….………….36application/pdf4593857 bytesapplication/pdfen-US鑽石平均數變異數投資組合效率前緣DiamondMeanVariationPortfolioEfficient Frontierthesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/182550/1/ntu-97-P95745006-1.pdf