指導教授：石百達臺灣大學：財務金融學研究所楊承峯Yang, Cheng-FengCheng-FengYang2014-11-272018-07-092014-11-272018-07-092013http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/262500本文依照Goyal and Saretto(2009)所提出之個股選擇權交易策略，於每月利用當期價平之美國個股選擇權，依照歷史波動率與隱含波動率之差值篩選並分類為十分為組後，形成選擇權投資組合並試圖改進其投資報酬率。除引用原作之指標外，我們將引入考量了選擇權價格水平以及相關選擇權參數重新編製篩選指標，創造出新投資策略改進原作之成果。 針對本文提出之交易策略進行分析，發現其投資報酬率無法用目前普遍採用之Fama and French(1993)三因子模型以及Carhart(1997)動能因子模型解釋；且在子樣本分析以及納入交易成本後，本文所提出交易策略之投資報酬率仍穩固，異常報酬率則仍呈現顯著。中文摘要……………………………………………………………………………………… i Abstract…………………………………………………………………………………… ii 1. Introduction………………………………………………………………………… 1 2. Data…………………………………………………………………………………… 7 3. Portfolio Formation and Returns……………………………………… 10 3.1 Portfolio Formation……………………………………………………………… 10 3.2 Portfolio Returns and Analysis…………………………………………… 14 4. Risk Adjusted Return and Robustness Check…………………… 23 4.1 Risk Adjusted Returns…………………………………………………………… 23 4.2 Subsample Returns…………………………………………………………… 25 4.3 Transaction Costs………………………………………………………… 28 5. Conclusion………………………………………………………………………… 32 Reference………………………………………………………………………………… 33881181 bytesapplication/pdf論文公開時間：2014/03/09論文使用權限：同意有償授權(權利金給回饋本人)隱含波動率歷史波動率選擇權交易Vega美國個股thesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/262500/1/ntu-102-R00723035-1.pdf