洪茂蔚臺灣大學：國際企業學研究所杜修萍Tu, Hsiu-PingHsiu-PingTu2007-11-282018-06-292007-11-282018-06-292004http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/60489本文討論在眾多廠商共同競爭以滿足市場需求，而產生技術不確定的情況下，討論實質選擇權各變數與其價值的關係。敏感性分析結果顯示：若其他的情況不變，到期時間之波動度（即事件風險愈高者）的價值愈大；且價值將隨著投資方案個數之多寡與相關性大小而呈現正向的關係，即相關性越大，放棄選擇權價值也越高。 另外，將R&D計畫之間的相關性解釋為企業從事多角化活動與否。若方案間的相關性越大時，實質放棄選擇權的價值也越高。表示公司的資源分配若集中於可延伸適用核心能耐的R&D計畫案，將獲致最大的選擇價值。Based on the fact that technical uncertainties affect the value of R&D investment projects a lot, we try to take this issue into consideration. From the simulation results, we find the more doubtful the technology development of the industry is, the more important the value of R&D projects is. The sensitivity analysis shows that positive relationship between the uncertainty and the correlation of the projects exists. Another results also imply that a negative relationship between recovering salvage value and the option value, which is consist with the conclusion of Farell and Saloner(1985).第一章 緒論 第一節 研究動機………………………………………………………… 1 第二節 研究目的………………………………………………………… 4 第三節 研究方法與架構………………………………………………… 5 第二章 文獻探討 第一節 淨現值法與實質選擇權………………………………………… 6 第二節 實質放棄選擇權之評價………………………………………… 16 第三節 技術不確定之下的投資計畫…………………………………… 22 第三章 模型建立 第一節 變數定義與假設………………………………………………… 26 第二節 技術不確定性下之實質放棄選擇權價值……………………… 30 第四章 結論與建議 第一節 結論……………………………………………………………… 47 第二節 研究限制與建議………………………………………………… 50 第三節 淨現值法與實質選擇權評價法的爭議………………………… 52 參考文獻…………….………………………………………………………… 56 附錄：EMI個案…….………………………………………………………… 581113083 bytesapplication/pdfen-US技術不確定性實質放棄選擇權R&D Investment Projectstechnical uncertaintyreal abandonment options[SDGs]SDG9thesishttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/60489/1/ntu-93-R91724008-1.pdf