楊朝成臺灣大學：商學研究所碩士在職專班財務金融組李俊昇Chun-Sheng Lee2007-12-032018-06-292007-12-032018-06-292006http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/63854摘 要 本論文係以文獻資料分析、實例及金融資產證券化條例之規範為探討基礎、並延伸至銀行金融資產證券化相關問題之探討。 金融資產證券化之主要架構為特殊目的機構，創始機構將資產信託予受託機構或出售予特殊目的公司，再由特殊目的機構發行受益證券或資產基礎證券，出售予一般投資人。資產移轉予特殊目的機構之主要目的在隔絕創始機構之破產風險，使資產池所產生之現金流量能用以支付所發行證券之利息及本金，不受創始機構破產之影響，以確保投資人之權益。並可使證券之信用評等等級高於創始機構之信評等級，使證券之發行易為投資人所接受。 我國銀行目前仍以傳統之存放款為主要業務，其主要之獲利來源為存放款之利差。由於放款為最主要之資產，此項資產之信用風險於借款人償還貸款前完全由銀行承擔，因此信用風險之管理攸關銀行之營運績效，管理不當可能造成銀行倒閉。 信用風險之管理，固可藉由貸放前之徵信及貸放後之期中管理加以控管，惟貸放後如將貸款債權加以證券化，透過受益證券或資產基礎證券之發行，將信用風險移轉予其他投資人，並由銀行擔任服務機構，收取服務費，可降低信用風險並改變獲利來源，此應為我國銀行資產負債管理之重要方法。 銀行能否藉由不良債權之證券化，降低逾放比率，為銀行業普遍關切之問題。銀行之不良債權因其未來產生之現金流量不穩定，如資產池內全為不良資產，恐發行之證券難被投資人所接受。參酌國外之經驗，不良債權證券化時，如於資產池內加入相當比率之正常貸款，以支撐現金流量，亦可將不良債權證券化。ABSTRCT GRADUATE INSTITUTE OF FINANCE NATIONAL TAIWAN UNIVERSITY Name：CHUN-SHENG LEE JANUARY, 2006 Adviser：Professor Chau-Chen Yang, Ph. D. Title： A Study of Financial Assets Securitization This thesis , based on analysis of related literature, practical cases and pertinent laws and acts, is a research into relevant issues on financial asset securitization. The framework of financial asset securitization mainly comprises Special Purpose Vehicles. Originators transfer assets to Special Purpose Vehicles, which issue Beneficiary Securities or asset-based securities and in turn sell them to investors. One of the purposes of transferring the assets is to isolate the risk of bankruptcy of the Originator so that the cash flow derived from the asset pool to pay principals and interests is not affected, thereby ensuring the rights of investors. It also makes the credit rating of the securities higher than that of the Originator, thus rendering them more appealing to the investors. The core business of the banking sector in this country is traditional savings and loans, and differentials in interest rates between them are the major source of profits. Since loans are the principal assets, the onus of credit risk is entirely on the banks before obligators retire the debts. The ability to control credit risk is critical to performance. Mismanagement can lead to bankruptcy of banks. Sufficient credit investigation before lending and close scrutiny after lending can control credit risk to some extent. However, securitization of financial assets in the forms of beneficiary securities and asset-based securities is widely practiced in that banks can not only transfer risk to investors but also collect fees and transform the structure of profits into a fee-based source. Asset-based securitization should be integral to the method of Assets & Liabilities management in the banking sector. The question of whether banks can lower the ratio of NPL through securitization of loans is widely concerned in the banking sector. The asset pool which consists entirely of NPLs is prone to instability of cash flow and makes its securitization unappealing to investors. Experience from other countries demonstrates that asset pool with a certain proportion of normal loans can support cash flow, therefore making it more possible to succeed in securitization projects.目 錄 第一章 緒 論 ……………………………………………………………… 1 第一節 研究動機與目的 ……………………………………………… 1 第二節 研究方法與範圍 ……………………………………………… 3 第三節 研究流程與架構 ……………………………………………… 4 第二章 金融資產證券化概論 ……………………………………………… 5 第一節 金融資產證券化之意義 ……………………………………… 5 第二節 金融資產證券化之流程與架構 ……………………………… 8 第三節 金融資產證券化之參與者 …………………………………… 13 第一項 債務人、創始機構 ……………………………………… 13 第二項 特殊目的機構 …………………………………………… 14 第三項 信用增強機構 …………………………………………… 24 第四項 證券評等機構 …………………………………………… 27 第五項 承銷機構 ………………………………………………… 29 第六項 服務機構 ………………………………………………… 31 第四節 金融資產證券化標的之資產 ………………………………… 33 第五節 金融資產證券化之效益 ……………………………………… 36 第三章 美國、日本與其他亞洲國家之金融資產證券化 ………………… 39 第一節 美國金融資產證券化之發展過程 …………………………… 39 第二節 美國不動產抵押貸款證券化之基本架構 …………………… 43 第三節 日本金融資產證券化之發展過程 …………………………… 48 第四節 其他亞洲國家金融資產證券化之發展情形 ………………… 50 第四章 我國銀行實務適合證券化之金融資產 …………………………… 52 第一節 適宜證券化之貸款 …………………………………………… 52 第二節 銀行主要金融資產（放款資產）之風險與報酬分析 ……… 57 第三節 我國銀行在證券化過程中可擔負之功能 …………………… 59 第五章 我國金融資產證券化之案例探討 ……………………………… 61 第一節 企業貸款債權證券化受益證券案例探討 …………………… 61 第二節 住宅抵押貸款受益證券案例探討 …………………………… 65 第三節 汽車貸款受益證券案例探討 ………………………………… 69 第四節 信用卡受益證券案例探討 …………………………………… 72 第五節 現金卡受益證券案例探討 …………………………………… 77 第六節 結構債之資產證券化 ………………………………………… 81 第六章 金融資產證券化相關問題之探討 ………………………………… 85 第一節 新巴塞爾資本協定對銀行金融資產證券化之影響 ………… 85 第一項 新舊巴塞爾資本協定 …………………………………… 85 第二項 新巴塞爾資本協定對資本證券化之資本計提 及使用外部信用評等資訊之相關規範 ………………… 88 第三項 資產證券化之監理審查 ………………………………… 92 第二節 我國銀行金融資產之品質 …………………………………… 94 第一項 評量銀行金融資產品質之各項指標 …………………… 94 第二項 我國銀行之授信品質及改善情形 ……………………… 98 第三節 不良資產證券化之可行性 …………………………………… 104 第一項 不良資產之現金流量 …………………………………… 104 第二項 不良資產債權證券化之配套措施 ……………………… 105 第七章 金融資產證券化對我國未來金融市場之影響 …………………… 112 第一節 我國金融資產證券化之遠景 ………………………………… 112 第二節 金融機構之重新定位 ………………………………………… 116 第八章 結論與建議 第一節 結論 …………………………………………………………… 118 第二節 建議 …………………………………………………………… 1211825969 bytesapplication/pdfen-US金融資產證券化特殊目的機構financial asset securitizationSpecial Purpose Vehiclesotherhttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/63854/1/ntu-95-P92745016-1.pdf