2018-01-012024-05-18https://scholars.lib.ntu.edu.tw/handle/123456789/700391摘要：本研究由政府激勵和管制政策兩方面，分別討論政府產業政策的成效評估。本研究的特色在於豐富資料庫的應用，並輔以文字探勘技術以補資料庫的不足，讓政策分析與評估更完備。本研究的六個研究方向分別為：政府研發激勵政策與企業研發績效；新創事業投資指數建構；法規對公司經營決策之影響；強制性揭露與企業資訊環境；初級資本市場管制放寬的影響；文字探勘在政府政策評估之應用。本研究除了運用嚴謹的統計分析，從學術研究面向提出貢獻外，更能為我國產業政策的制定，提供良好的政策評估模式。各項說明分述如下: (一) 研究動機與研究目的 古典經濟學理論一般強調市場機制，認為政府過度干預會扭曲市場機制的力量，造成企業價值和民眾福利偏離最適狀態。然而，當市場因訊息不對稱導致市場失靈，各國政府大多透過補貼、管制和法規定等手段，希望達成促進經濟成長的目的。本研究由政府激勵和管制政策兩方面，分別討論政府政策的成效評估。本研究的特色在於豐富資料庫的應用。由次級資料擷取需要的訊息，不但可以獲得相較問卷抽樣更大的資料量，也讓統計推論更接近母體狀況，以利做出正確的政策評估。除了運用多種資料庫，本研究也輔以文字探勘技術，希望可以補足資料庫的不足，讓政策研究與評估更完備。 由於政府對於新興產業和新創事業相當重視，加上新興產業和新創事業相較一般公司有更嚴重的逆選擇，政府對於這兩者多以激勵政策為主軸，輔以適當法規規範以期發展相關產業。過往我國在這方面有相當多的激勵政策，但是談到近年的政策方針，便不得不提到「生技新藥產業發展條例」的制定、公司研究發展支出投資抵減辦法與國家發展基金管理會對新創事業的挹注。政府對生技新藥產業提供法規優惠、租稅和上市條件等優惠，激勵國內生技產業的發展，然而其成效為何仍屬未知。又過去二十年間，政府對公司研究發展支出投資抵減與其租稅抵減之政策改變，相對調降補貼程度，此一作為是否造成傷害，亦或只是讓研發公司回歸市場機制?再者，國發基金對新創事業多年來的補助，與新創事業高達90%以上的退場比例，是否意味該政策並不算成功?本研究將針對這些問題提出深入看法與政策評估。 關於政府管制的研究上，有一些國外走在前端的法規尚未被國內採用，所以純以國內資料評估管制政策的優劣較為困難。尤其當法規管制全面性地適用到所有公司，政府在法規制定之前更需要詳細分析可能的利弊失，以免造成錯誤的政策。為了彌補國內這方面資料的不足，我們以美國的例子分析一些管制政策，包含股東對高階經理人薪酬制定的投票權、內部控制缺失之揭露、社會企業責任的規範以及政府強制企業揭露的規定等影響。此外，我們也分析公司在跨國上市的移動選擇，是否和一國法規管制放寬有關，以期了解管制改變對於一國公司資本流入和流出的影響。透過國外例子，我們希望可以以他山之石，給予我國政策制定者一些建言，研擬新的政策管制方針。 最後，我們嘗試補足資料庫的不足，試著以文字探勘技術蒐集社會對政府政策反映的文字資訊。一般在評估重大政策 (如公司的合併政策或是一例一休政策等) 的影響效果時，我們可以蒐集相關新聞媒體報導、國內外智庫以及外資的研究報告，擷取文字資訊並善加應用，以了解並預測其對經濟活動的影響性。 整體來說，本研究針對政府產業政策的數據分析與評估，制定了六個研究方向，分別為: 研究方向1: 政府研發激勵政策與企業研發績效 研究方向2: 新創事業投資指數建構 研究方向3: 法規對公司經營決策之影響 研究方向4: 強制性揭露與企業資訊環境 研究方向5: 初級資本市場管制放寬的影響 研究方向6: 文字探勘在政府政策評估之應用 詳細的子計劃書與各研究方向細節可參見網際網路附錄: (https://www.space.ntu.edu.tw/navigate/s/58888CFDE6F9487195815BF9D80B4241QQY) (二) 研究方法、進行步驟及執行進度。 1. 資料來源 本研究在政府產業激勵政策的研究上，主要以國內資料為主，預計整合台灣經濟新報資料庫中上市(含上櫃)公司的財報與資本市場資訊。專利權資料與外溢效果的計算則仰賴European Patent Office (EPO) Worldwide Patent Statistical Database (PATSTAT, 2016 edition)。國發基金對國內新創事業的研究上，預計整合CBINSIGHTS、CrunchBase、Fortune、證券櫃臺買賣中心創櫃版以及國家發展基金管理會申請個案與實際投資公司。在政府產業管制政策的研究上，因為我們以美國資料為主體，預計整併Compustat、CRSP、ExecuCompustat、KLD、SDC、Audit Analytics和SEC EDGAR filing等資料庫。 2. 研究方法 除了一般的計量方法之外，本研究特別重視政府產業政策的制定，並將政策視為外部衝擊(exogenous shock)，可以釐清因子間的因果關係(causal effect)。有關內生性問題的處理上，我們主要採取difference-in-difference和工具變數法，將兩因子之間的關係確認因果。目前我們有興趣的政府產業政策衝擊包括生技產業的激勵政策、稅制改變、國發基金的挹注效果、股東薪酬決定權制定、Sarbanes-Oxley法案、企業社會責任投資規範、上市企業財報訊息強制揭露規定、初級資本市場管制放寬等等。此外，子計畫最後也用text mining方式收集相關政府政策的數據與其影響。 (三) 預期完成之工作項目及成果 本研究預計依據各年規畫，在五年完成六個大的研究方向，包含資料蒐集、分析、撰寫和成果發表。研究成果透過研討會、workshop和學術期刊論文等方式發表，預期可以對學界、政府和產業界產生正面效應。本子計畫預期實際成果可以有至少超過20篇國內、國際期刊論文和研討會論文發表。此外，本研究研究人員涵蓋國內外學者，年齡層也包含40歲以下的年輕學者，預期可以對國際合作和經驗傳承帶來正面的效益。 本研究的學術與社會貢獻有三。第一，我們以資料庫大規模擷取市場資訊，分析政府激勵和管制政策的成效，相較問卷有更好的統計意義，也能為政府提供較精準的分析報告。第二，在學術意義方面，通常學者找到兩個因子間的關係(association)後，經常難以區分兩個因子間的因果關係。政府政策的制定和改變往往可以視為外部衝擊，可以釐清因子間的因果關係。本研究以各項政府激勵和管制政策變革為主題，正可以呼應學界的做法，確認因果關係。第三，許多新的法規制定，在訂定之前沒有完整資料可以分析未來法規制定後的影響，因而對於法規的制定常淪於口頭之爭而無法有定論。本研究以國外實際經驗，在嚴謹的統計分析後，替我國政策制定提供良好的政策評估參考。 <br> Abstract: This research project aims to evaluate the effects of government industrial policies from two aspects: stimulation policy and regulatory policy. The unique feature of the research is to use abounding databases, together with the complement from the text mining technique, to thoroughly analyze and evaluate government policies. There are six research areas in this research project: government policy on innovation stimulation and firm performance; the construction of start-up investment index; the effect of regulation on corporate operating policy; compulsory disclosure and corporate information environment; the effect of deregulation on IPO market; the application of text mining on government policy evaluation. This research project not only provides academic contribution via solid statistical analysis, but also offers a rigorous approach for government policy evaluation.政府激勵政策政府管制政策企業績效government stimulation policygovernment regulatory policycorporate performance