王泰昌臺灣大學：會計學研究所方涵妮Fang, Han-NiHan-NiFang2007-11-282018-06-292007-11-282018-06-292005http://ntur.lib.ntu.edu.tw//handle/246246/61675本研究以代理/監督假說及保險假說的角度，探討博達事件對會計師事務所客戶股價之影響，並分別以博達無預警聲請重整及博達前後任簽證會計師遭金管會停業兩年處分為第一個事件日及第二個事件日。 客戶股價單變量分析的研究結果指出，博達前後任簽證會計師事務所之客戶於兩個事件期間皆無顯著的負累積異常報酬率。博達前任簽證會計師之客戶於兩個事件期間皆有顯著的負累積異常報酬率，而博達後任簽證會計師之客戶於第二個事件期有顯著的負累積異常報酬率，此結果顯示博達事件的負面影響僅限於博達前後任簽證會計師之客戶，而未及於其他會計師之客戶。此外，博達後任會計師事務所之財務不健全客戶於第一個事件期股價下跌幅度較大，支持保險假說。迴歸分析的研究結果亦發現累積異常報酬與客戶的代理成本及財務狀況有關，符合代理/監督假說及保險假說之推論。Based on agency hypothesis and insurance hypothesis, this study examines the effect of two Procomp related events on stock prices of audit clients. The first event date is June 15, 2004 when Procomp Informatics unexpectedly filed to the court for restructuring. The second event date is July 15, 2004 when the Financial Supervisory Commission decided to punish the predecessor and successor of Procomp’s CPAs by suspending their rights to audit listed companies’ financial reports for a period of two years. Regarding the stock market reaction, the results indicate that the stock prices of clients of the Procomp’s both predecessor and successor audit firms showed no significant reaction during the 1st and 2nd event periods. The stock prices of clients of the Procomp’s predecessor CPAs showed negative cumulative abnormal returns during the 1st and 2nd event periods, and the stock prices of clients of the Procomp’s successor CPAs showed negative significant reaction during the 2nd event period. The results suggest that the Procomp scandal only had an adverse effect on market prices of clients of the predecessor and successor CPAs, but not on market prices of clients of other CPAs. Moreover, results are consistent with the inference of the insurance hypothesis that the financially distressed clients of the Procomp’s successor audit firm experienced more negative abnormal returns than financially healthy clients during the 1st event period. The multivariate analysis indicates that cumulative abnormal returns were related to the agency cost and financial conditions of the audit clients. These findings generally support agency hypothesis and insurance hypothesis.目錄 謝辭 ………………………………………………………… I 中文摘要 …………………………………………………… II 英文摘要 …………………………………………………… III 目錄 ………………………………………………………… V 表目錄 ……………………………………………………… VII 第一章 緒論 …………………………………………………… 1 第一節 研究背景 ………………………………………… 1 第二節 研究動機與研究目的 …………………………… 3 第三節 研究架構 ………………………………………… 5 第二章 文獻探討 ……………………………………………… 7 第一節 審計需求來源 …………………………………… 7 第二節 代理/監督假說之相關文獻……………………… 8 第三節 保險假說之相關文獻 …………………………… 13 第三章 研究假說與研究設計 ………………………………… 17 第一節 研究假說 ………………………………………… 17 第二節 研究方法 ………………………………………… 19 第三節 樣本選擇 ………………………………………… 20 第四節 實證模型 ………………………………………… 24 第四章 實證結果分析 ………………………………………… 32 第一節 博達事件對客戶股價影響之單變量分析……… 32 第二節 博達事件對客戶股價影響之多元迴歸分析…… 59 第五章 結論與建議 …………………………………………… 97 第一節 研究結論 ………………………………………… 97 第二節 研究限制與建議 ………………………………… 100 參考文獻 ………………………………………………………… 101 中文部份 …………………………………………………… 101 英文部份 …………………………………………………… 102 表目錄 表3-1 會計師事務所簽證客戶………………………………… 22 表3-2 依財務狀況分類之各會計師事務所簽證客戶………… 23 表3-3 多元迴歸之最終樣本數………………………………… 23 表4-1 博達前、後任簽證事務所與其他兩大事務所、非四大事務所客戶累積異常報酬率之比較…………………… 33 表4-2 博達前任簽證會計師與同一事務所其他會計師之客戶異常報酬率之比較……………………………………… 38 表4-3 博達後任簽證會計師與同一事務所其他會計師之 客戶異常報酬率之比較………………………………… 41 表4-4 博達前後任簽證會計師與博達前後任簽證事務所之 其他會計師客戶異常報酬率之比較…………………… 43 表4-5 博達前、後任簽證事務所與其他兩大事務所、非四大事務所客戶依財務狀況分類之累積異常報酬率及比 較………………………………………………………… 47 表4-6 以公司財務狀況分類博達前、後任簽證事務所與其他兩大事務所、非四大事務所客戶之累積異常報酬差異比較……………………………………………………… 53 表4-7 博達事件與Enron事件、匯豐事件對會計師事務所及簽證會計師客戶股價影響之比較……………………… 58 表4-8 應變數(事件期之累積異常報酬率)之單變量分析…… 61 表4-9 敘述統計-多元迴歸樣本 ……………………………… 66 表4-10 自變數之平均數差異比較……………………………… 69 表4-11 Pearson相關係數……………………………………… 70 表4-12 累積異常報酬率多元迴歸結果 (n=791) -模型一 …… 73 表4-13 累積異常報酬率多元迴歸結果 (n=791) -模型二 …… 77 表4-14 累積異常報酬率多元迴歸結果 (n=791) -模型三 …… 81 表4-15 累積異常報酬率多元迴歸結果 (n=791) -模型四 …… 85 表4-16 累積異常報酬率多元迴歸結果 (n=791) -模型五 …… 90 表4-17 累積異常報酬率多元迴歸結果 (n=791) -模型六 …… 93 表5-1 實證結果彙總整理……………………………………… 98645305 bytesapplication/pdfen-US代理假說保險假說股價影響Agency hypothesisInsurance hypothesisMarket reactionotherhttp://ntur.lib.ntu.edu.tw/bitstream/246246/61675/1/ntu-94-R92722006-1.pdf