專利權及專利引用資訊對公司價值的影響--台灣上市公司實證(1990~1999年)

本文以台灣上市公司為研究對象，樣本為1990年至1999年曾取得一篇以上由美國專利商標局(USPTO)核發之美國專利權的台灣上市公司。專利與專利引用資料來源為美國國家經濟研究院(NBER)所建構的專利權資料檔案、USPTO線上專利資料庫與台灣經濟新報資料庫。實證模型主要參考Hall(2000)推廣的市場價值模式進行分析。

我們首先使用截至1999年底前美國專利權與專利引用資料，分析台灣取得的專利權產出成果。結果發現我國專利權在醫藥與化學兩個領域則表現較差；在電機電子、電腦通訊、機械及其他四個領域的專利權品質優於美國專利權平均水準，相對具有競爭力。

本文探討研究發展資本存量、專利權資本存量、專利引用資本存量三類變數對於公司價值(以Q作為代理變數)、經營績效（以下期ROA作為代理變數）與下期股價報酬的影響。不同於國內過去對知識資產的研究，我們使用專利權引用資料(patent citations)，試圖建立一項代表公司研發成果品質的指標，進行實證。

實證結果顯示，[1]本期研發資本存量與專利權存量對公司價值有顯著正向的影響力，研發資本存量變數每增加1%可使公司Q提升0.035~0.039%。且在納入研發資本存量變數後，專利權對公司價值仍有額外的影響力。但專利權引用類變數對於公司價值的影響因設定的不同，多為不顯著及顯著負相關。[2]本期研發資本存量越高，公司下期經營運績效越佳，但專利權與專利引用存量變數對經營績效不具解釋力。[3]研發資本存量及專利權資本存量對公司下一期股價報酬沒有影響力，顯示公司在當期已經立刻反應揭露的資訊，不影響下期股價報酬；未來專利引用存量與全部專利引用存量對公司下期股價有正向影響，顯示專利權品質愈佳，公司股價報酬越高。