考慮或有負債下貸款保證之研究：障礙選擇權分析法

過去文獻中，有關貸款保證價值模型的建構，皆植基於被保證公司僅有確定性負債情況下分析之，然而在實際個案中，被保證公司可能存在或多或少的或有負債（Contingent liability），因此，過去文獻無法分析或有負債存在，對被保證公司之貸款保證價值的影響，進而可能高估或低估其貸款保證價值。不同於過去文獻，本文將被保證公司的或有債納入其資本結構中，同時也考慮被保證公司於保證契到期前的違約風險，對其貸款保證價值的影響。由本文之數值分析，我們發現：（i）考慮被保證公司於保證契到期前的違約風險，對其貸款保證價值有顯著的影響；（ii）當被保證公司負債結構中含有或有負債，分析時若將其忽略，則被保證公司之貸款保證價值，將會產生嚴重偏誤。