台灣公開市場操作對所得利率物價匯率關聯性之探討
Other Title
Correlation between Open Market Operations and Income Interest Rates Price Indexes and Exchange Rates in Taiwan
Journal
華人經濟研究
Journal Volume
12
Journal Issue
1
Pages
153-168
Date Issued
2014
Author(s)
Abstract
公開市場操作是中央銀行經常運用的貨幣政策工具，透過公開市場操作買進或賣出有價證券，而達到寬鬆或緊縮市場資金的目的，進而影響總體經濟。本研究則以IS-LM理論、AD-AS理論及BP對外均衡理論為基礎進行分析，並以台灣的官方資料及SPSS研究方法來實證分析公開市場操作對總體經濟的影響，且深入分析了解台灣公開市場操作在經濟活動過程是否具有顯著影響力。研究結果發現：在IS-LM理論中，公開市場中之釋出金額與GDP、物價、貨幣供給額呈正方向變動關係與利率呈反向變動關係。AD-AS理論中，當公開市場之釋出金額增加，導致物價及所得皆增加或不變。在固定匯率制（孟岱爾—費立明）模型中公開市場操作中之釋出金額增加，所得維持不變，浮動匯率制（孟岱爾—費立明）模型中將導致貨幣供給額增加，匯率上升（本國貨幣貶值），出口增加，所得增加。並由本文實證結果顯示，若中央銀行公開市場操作中釋出金額增加，則GDP、物價及貨幣供給額增加，匯率上升（即本國貨幣貶值），利率下跌。若中央銀行公開市場操作中回收金額增加，則GDP、物價及貨幣供給額減少，匯率下降（即本國貨幣升值），利率上升。由實證結果顯示：當台灣之公開市場操作變動，採用浮動匯率制度可以促使GDP增加。在迴歸統計分析中，檢定結果顯示；公開市操作中釋出金額及回收金額與GDP、物價、利率及匯率在95%信賴區間皆具顯著性。文中並發現理論分析皆與台灣實證分析結果一致。本文實證檢定結果，中央銀行在公開市場操作中與台灣之GDP、利率、物價、匯率皆具顯著性及解釋能力較高。並發現公開市場操作為一最具積極、有效、彈性的中央銀行貨幣政策工具。
Type
journal article